· 本文重点介绍了两个具有长期投资潜力的加密项目：Metaplex和Hyperliquid。Metaplex作为Solana生态的数字资产标准制定者，提供NFT和FT的创建管理服务，其业务与Solana生态尤其是Meme币热度高度相关，目前估值处于历史低位。Hyperliquid则是一个新兴的去中心化衍生品交易所，采用订单簿模式，交易量已位居去中心化衍生品交易所前列，近期收入表现亮眼但接连遭遇安全事件。
· 近期，Coinbase探讨将股票代币化以在Base区块链交易美股，若成功，美股将成为第三大RWA资产，有望短期内超越国债化代币规模。美股上链具有扩大交易市场、优越可组合性等价值，供需双方需求明确。SEC态度转向合规创新支持，推动STO概念回潮。相关标的有Polymath、Ondo等。然而，STO叙事仍存不确定性，关键在于SEC何时出台清晰的合规框架，这决定了其发展速度与前景。
· 文章分析本轮加密牛市创新乏力，AI赛道因外部热潮成亮点。当前AI加密项目聚焦算力（Render、IO.NET）、算法（Bittensor）、AI代理（Fetch.ai），市值超10亿美元。作者从产业供给端（能源、数据）和GPT时刻（AGI降临）两个视角预测新叙事。
